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越南赌场可以逃跑吗 - 中金称设营销公司不改茅台定价权 提升目标价至1250

发布时间:2020-01-09 10:33:48 人气:309

越南赌场可以逃跑吗 - 中金称设营销公司不改茅台定价权 提升目标价至1250

越南赌场可以逃跑吗,鼓吹号角嘹亮!中金称集团设营销公司不改茅台定价权 提升目标价至1250

贵州茅台在舆论的风口浪尖摇摆,第一鼓吹手的号角却不曾停歇。

五一期间,贵州茅台控股股东茅台集团的营销公司揭牌,在A股市场引发轩然大波。

有投资者质疑此举将侵害上市公司利益,贵州茅台集团层面成立了营销公司,相当于把一部分预期进上市公司的净利润转移到了集团层面。

5月6日至7日,贵州茅台累计大跌8.75%,5月8日早盘,茅台在开盘大跌逾3%后迅速上扬,微涨0.82%,收于897.30元。

5月7日深夜,上交所紧急发布监管函,要求贵州茅台说明控股股权全资成立营销公司,是否会形成金额较大的关联交易,并审慎评估新增关联交易对上市公司经营与业绩的影响。

然而有趣的是,就在贵州茅台被舆论围堵之时,中金公司的研报却再一次提高了目标价。

5月8日,中金公司分析师刑庭志团队将茅台目标价上调25%,至1250元,距今还有39.31%的涨幅。

其指出,随着茅台需求进一步提升,供给紧张,我们认为公司提价和放量的内在能力达到近年来的新高度,而市场给予茅台的盈利预测和估值仍然没有反映其内在价值。

同时,刑庭志团队还表示,集团营销公司的设立不会改变上市公司的独立产品定价权,需要依照市场一致定价,并间接推动渠道商开发新的团购客户而不是在存量客户中去受益。

对此,刑庭志团队给出了三方面的理由:

1.当前中国白酒进一步走向高端品牌消费升级,推动茅台和五粮液在高端需求放大,带动其量价齐升,刑庭志团队认为竞争对手短期内难以在产品定价权方面去撼动茅台,茅台在量价两个方面存在综合性的竞争优势,长期同步提升。

2.其认为茅台的产品结构升级将迎来快速提升阶段,飞天茅台零售价达到2200元的价格也证明了高端消费升级的基本门槛大幅度提升。我们认为精品茅台、陈年茅台酒的持续放量将带来公司业绩2019年15%左右的稳健增长,当前公司高端茅台的营收占比只有31%。

3. 刑庭志团队还指出茅台的提价能力的仍然没有完全体现,使得公司当前股价被低估。我们假设2020/2021年公司出厂价格提升的幅度为10%,仍然存在进一步的超预期空间。由于五粮液提价逐步被市场接受,政府监管开始放松,我们预计茅台2020年提价可能性较大。

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